폭락 뒤에는 온갖 패턴론이 등장한다. 이번 주 지면에도 하나가 실렸다 — “증시는 짝수 해 약세, 홀수 해 강세 패턴이 있으니 덜 오른 중소형주를 담아라.” 솔깃한 이야기다. 그런데 이런 통계를 어디까지 믿어야 할까.
계절성 통계의 함정 세 가지
먼저 회의적으로 접근해야 하는 이유부터 보자. 첫째, 표본이 작다. 짝수 해와 홀수 해를 나누면 지난 30년이라도 각각 15개 표본뿐이다. 동전을 30번 던져 나온 패턴으로 다음을 예측하는 것과 크게 다르지 않다. 둘째, 인과가 없다. 왜 짝수 해에 약세인지 설명하는 메커니즘이 없다면, 그것은 발견이 아니라 우연의 발견이다. 셋째, 사후 선택의 문제다. 수많은 분류 기준(월, 요일, 대통령 임기, 짝수/홀수) 중 우연히 맞는 것만 골라내면 어떤 패턴이든 만들 수 있다.
계절성은 투자 판단의 근거가 아니라, 재미있는 관찰 정도로 두는 게 안전하다.
그러나 ‘중소형주’ 부분은 다르다
반면 ‘덜 오른 중소형주를 담아라’는 조언에는 검증 가능한 근거가 있다. 이건 계절성이 아니라 밸류에이션과 시장 폭의 문제이기 때문이다.
📊 퀀트 한 컷
주간 등락률 중앙값 — 코스닥 +6.82% vs 코스피 +5.12% · 거래대금 집중도 54.4% · RSI 30 미만 종목 25.7%
→ 이번 주 실제로 중소형주가 대형주를 앞섰고, 집중도가 낮게 유지되며 순환매 환경이 이어지고 있다. 여전히 네 종목 중 하나는 침체 구간이다. 근거는 계절이 아니라 이 숫자들에 있다.
검증 가능한 조건으로 바꿔 쓰기
같은 조언을 검증 가능한 언어로 번역하면 이렇게 된다. 짝수 해라서가 아니라 — 첫째, 거래대금 집중도가 54%대로 낮아 자금이 소수 대형주에 갇혀 있지 않고, 둘째, 전체의 44.5%가 RSI 40 미만으로 눌려 있으며, 셋째, 코스닥 중앙값이 코스피를 앞서는 순환매 흐름이 실제로 관측되기 때문에 중소형주의 상대 매력이 높다는 것이다.
이렇게 바꿔 쓰면 두 가지가 좋아진다. 판단의 근거가 명확해지고, 틀렸을 때 알 수 있다. 집중도가 다시 60%를 넘거나 코스닥이 코스피에 뒤처지기 시작하면 전제가 깨진 것이다. 계절성은 1년이 지나야 틀렸는지 알 수 있지만, 이 조건들은 매주 확인할 수 있다.
중소형주 접근의 실전 원칙
다만 중소형주에는 대형주에 없는 위험이 있다. 유동성이 얇아 급락장에서 팔기 어렵고, 재무 체력이 약한 기업이 많으며, 정보의 비대칭이 크다. 그래서 이 코너가 매주 돌리는 필터가 필요하다 — 실적 방향(영업이익 증가), 재무 체력(F스코어 7점 이상), 가격 온도(RSI 40 미만), 그리고 유동성(일평균 거래대금). 특히 중소형주에서는 마지막 조건이 대형주보다 훨씬 중요하다.
투자자가 볼 것
① 집중도와 코스닥 상대강도 — 이 두 지표가 유지되는 동안만 중소형주 우위의 전제가 성립한다. 매주 확인할 일이다.
② 유동성 하한의 설정 — 중소형주 목록을 만들 때 일평균 거래대금 기준선을 먼저 정해두면, 못 파는 종목을 사는 사고를 막는다.
③ 패턴론과 조건론의 구분 — 어떤 조언을 들었을 때 ‘언제 틀렸다고 판단할 것인가’를 물어보자. 답이 없다면 그건 투자 전략이 아니다.
통계는 근거가 될 수도, 착시가 될 수도 있다 — 그 둘을 가르는 것은 데이터의 크기가 아니라 ‘틀렸음을 확인할 방법’의 유무다.
짝수 해든 홀수 해든 시장은 달력을 보지 않는다. 다만 집중도와 시장 온도는 매일 측정된다 — 믿을 것은 달력이 아니라 계기판이다.
본 글은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
